5年铁合金市场将“有底无高”AG真人百家家乐APP202

　　但是市场对钢材出口存在着能否维持增长的疑虑◆-。海关总署的统计数据显示•◁••，2024年1月—10月份★▽，我国累计出口钢材9189○▷○△▼▲.3万吨△●▽—王小远平面模特界的明日之星AG真人游戏！，同比增加23•○=○▼▲.3%○◆。出口增幅弥补了2024年钢材内需降幅的缺口▲=□•▼●，2025年的钢材出口一方面面对海外反倾销和加征关税的压力越来越大•○▪，另一方面也依赖海外经济的情况-◁●•★。明年出口增速预计难以保持…☆，但未必会变成拖累…▲…☆-•。笔者认为◁○▼=，2025年钢材需求有底部回升的可能性▼◁△……，黑色产业链商品总体趋势不太悲观▼▽★◆▪。

　　总体而言▼•▷▷，从需求来看▲•▼□，2025年黑色产业链价格并不悲观▲■▲○■，可能以偏强为主▷▽●■◁▲，铁合金价格震荡偏强的概率较大△…★▼，但是铁合金市场将…■▲●“有底无高□…”▪-…▼○…，靠自身供需驱动大行情的概率不大□◆◆■▪。（李文婧）

　　电力支撑了硅铁和锰硅价格★◆◆◁■•，使得2024年铁合金总体价格重心下移的程度有限◇●★◆■。当前煤电价格联动良好▪☆◆，煤炭价格处于区间震荡之中◇△▷▷。

　　根据笔者对各下业用钢量的折算▪◁▪★=，房地产用钢量的高峰出现在2021年6月份◇☆，约为1885万吨/月●▷。而经过近3年的回落•◁△▼，近几个月房地产用钢量萎缩至400万吨/月左右▷◁▽☆▲，下行近8成△▲。此外公路建设用钢同比也出现减少…-•，导致了整体用钢量的减少◆△◇▷-●。需求增加的行业按照增速从高到低分别为☆▽◇▲◁◆：集装箱…=•▽△、造船△•◆、出口■◁○、热力设施□-▲、铁路☆◇☆•、机械▪•▽▼=、汽车-•△、家电…☆○。

　　展望2025年▷▽•◇=，预计动力煤大涨大跌的概率均不大••■•▽◇，但有3个点需要关注☆▷：第一是能源政策•□▲◁••，碳排放•◆“双控▷◆=”是否会影响铁合金阶段性生产▲○△◇；第二是天气因素对于夏季水电价格的影响▪◁◆；第三是新能源进入市场◇…，会不会改变电力成本支撑◇△○●。风电的运营成本可能低至0○□△…□.22元/千瓦时▪■▼△▼□，对于传统行业的用电成本来说是降维打击△◆。伴随新增产能的投放▽☆•▷○，整体铁合金行业的供给格局会不会被改变◁=▷□■？目前来看▷◇○▪，2025年电力成本的支撑作用仍在••，新能源行业崛起对铁合金行业的影响仍然有待观察■=。

　　而不同品种间成本支撑和供需略有差异导致了跌幅的差异•★▷☆▽。焦炭期货主力合约价格跌幅为23=•▼◁.7%▲▪▷□，横向来看★-□，铁矿石期货主力合约价格跌幅为24■■◁▷▷.8%★●▪，铁合金是黑色金属产业链中走势相对坚挺的品种•=□★。

　　供给是2024年铁合金相较其他黑色系产业链商品价格走势跌幅最小的主要原因★◁-•，锰矿供应短缺及电力价格总体持稳给铁合金提供了成本支撑●△▽◇。

　　截至2024年11月25日=…-○▷，硅铁期货主力合约价格年下跌4…◆.6%▼☆☆，从6656元/吨跌至6352元/吨△-□，最低点为9月19日的6014元/吨▼○■■☆，最高点为5月31日的8234元/吨▪☆▼●，高低点价差为2220元/吨▷○▪。

　　锰硅的主要成本为锰矿和电力□◆。我国锰矿进口依存度高●-○•，预计为80%以上-▲▷■▪，其中三大供应商康密劳▷▪△=、南32公司=•=、天元锰业占据市场的大部分份额△□=●，其中澳大利亚矿和加蓬矿是高品位矿☆□▽◁●▷。2023年锰矿总体进口减少☆◁=△•◆，2024年进口量继续减少▲▽▪。根据海关总署的数据=□▪，2024年1月—9月份□•▽◁◇…，我国累计锰矿进口量约为2166△★■▽●=.31万吨○=…◆，同比减少176■▼…▼•□.82万吨□△，降幅为7▲●□★▼.55%▽◇▼•。2024年3月份☆=…•…•，南32公司受飓风影响☆★■★▷◁，4月份前澳大利亚锰矿发货受阻▲•▪▼，且其季报表示发货影响将持续至 2025年第1季度★◁…，影响1/3高品位锰矿供给△○◆•AG真人百家家乐APP202、1/10全部锰矿供给●◇•◁…▼，导致锰矿到港量持续减少▼□，库存回落▲▽▷，价格大幅上涨▲•▼，抬升锰硅成本-★◁=●=。

　　2024年铁合金市场行情经历了较为波澜壮阔的上涨和下跌△◆●，在第4季度重新出现企稳的迹象…□☆▪○…AG真人游戏·全能掌控鼠标，。

　　按照笔者对下游用户的统计☆▽☆○□▷，总体2024年用钢量同比基本持平△…◁，由于出口增速较快▽==★□，剔除出口★▪◇，内需约减少2•★…□◆▽.5%•○▲●◁▽，降幅不算太大△☆★。但是建筑钢材需求减少更为显著▽•◇■，铁合金的锰硅主要用于建筑钢材▼▲△，这是锰硅价格上涨但未能维持在高位且随后下行的主要原因▷…●◁••，也是整体黑色系产业链在2024年价格下行的主要原因★◆●◇◁，即终端需求仍然疲软◇▷。

　　但伴随着锰矿价格上涨AG真人百家家乐APP下载-★，各地非主流锰矿供应马上增加…□。数据统计○▽…◁◆5年铁合金市场将“有底无高”，2024年1月—9月份◆◁★，我国自南非进口的锰矿达到1181万吨■▽▼●★•，同比增长9▼◇▪▷☆.8%△-▪◆=■。高品位矿短缺▲▽…○，铁合金厂降低高品位矿的入炉比例○▲，结果锰矿并没有出现硬性缺口…-□▷▽•，反而在锰硅厂的减产下□▼★◁，锰矿港口库存创出近3年新高▲▽◇▷•▽。但以目前的价格▲•，非主流锰矿发运已无利润•◆●，大矿山又有限产保价的意图■◆•，因此锰矿价格很难继续下行▲…▷。2025年南32公司还会复产☆△□▼，重新发运锰矿◁☆，则锰矿很难再出现硬性供应缺口…▼，因此供给面有支撑•▷、无高度的概率较大▪△•▪。

　　展望2025年钢材需求◁▲=▽=▼，首先房地产用钢量可能已经见底…◁▽△▲，环比继续回落空间有限□▲•▷○。货币财政政策继续为基建托底◁○=，年末贸易商调研得知地方政府回款有一些好转▪▪，内需预计能够回稳▪■…◇▽。

　　从品种来看★□▪▪▽▷，锰硅价格走势波动最大◇▷，硅铁价格波动略小…=▪-○◁。截至2024年11月25日☆□，锰硅期货主力合约价格年下跌0▼★○▲▼▽.6%○▲-◇□▼，从6376元/吨跌至6336元/吨▷▪，最低点为9月19日的5886元/吨◇◁◆▼△●，最高点为5月30日的9990元/吨◁=■，高低点价差为4104元/吨•▷★△◆◇。

　　国家统计局发布数据显示•▼▷……★，1月—10月份□•☆◆○•，全国房地产开发投资为86309亿元●••，同比下降10■◆▼-●▽.3%（按可比口径计算）（其中住宅投资为65644亿元□=•，同比下降10■▷….4%）△◁▪○••；房地产开发企业房屋施工面积为720660万平方米◆●-，同比下降12…▽.4%（其中住宅施工面积为504493万平方米=▪•，同比下降12□▽◇▲.9%）=•▪◁；房屋新开工面积为61227万平方米▷◇，同比下降22□▷○-…○.6%（其中住宅新开工面积为44569万平方米▽☆…▽▽，同比下降22▽◆.7%）●-；房屋竣工面积为41995万平方米★▷◁，同比下降23--◁•★○.9%（其中住宅竣工面积为30702万平方米★▲■☆，同比下降23=★▽.4%）AG真人百家家乐APP下载▼▽□•△。

　　工业品产业链的需求波动性大•▪…○◇▷，受到宏观和政策影响也较大★○●◇，对产业链上游商品的影响比较关键△-▼…。铁合金在今年初以来最为流畅的一段走势是锰硅价格在6月—9月份的下行•▲，从今年初以来最高点跌至最低点■△，主要原因就是需求支撑作用较弱◆□◁。

　　热轧卷板期货主力合约价格跌幅为16▪○△.8%…○-◁●▲，焦煤期货主力合约价格跌幅为33=◆●▷▪.2%◇▼。螺纹钢期货主力合约价格跌幅为19▽○•.2%▽▼▷△●，同期AG真人百家家乐APP下载△□-●，主要原因在于黑色系产业链下游需求总体趋于萎缩▽□•□◆，